• 
• 
• 

Bogusława Skowroński: Na trhu NewConnect se prodává budoucnost.

Publikováno 3.3.2011

Poradenská firma CMS pomáhala vstoupit na polský parket NewConnect třem českým firmám. V těchto dnech se začnou obchodovat akcie české firmy iCom Vision. Šéfka poradenské firmy Bogusława Skowroński říká, že uchazeč o úpis akcií nemusí mít peníze ani zisky, stačí smysluplná vize.

„NewConnect je platforma, prostřednictvím které mohou i menší firmy získat financování. Může to pro ně znamenat až splnění amerického snu. Mohou takto totiž financovat mnohem riskantnější projekt, než na který by byl ochoten přistoupit byznys anděl nebo soukromý fond,“ vysvětluje.

* E15: Vaše firma je autorizovaným poradcem pro NewConnect. Co to přesně obnáší?

* E15: Máte nějakou speciální licenci pro český trh?

Ne, proces je všude stejný. Samozřejmě je nutné znát finanční a právní pozadí daného prostředí, mít kontakty a podobně.

* E15: Může se firma, která se chce na NewConnect listovat, vyhnout najmutí poradce?

Ne, je to podmínka.

* E15: Jaké podmínky musí firma splnit, aby se o úpis mohla ucházet?

Jedinou vyžadovanou podmínkou je, že to musí být akciová společnost, nikoli společnost s ručením omezením, firma nesmí být v likvidaci, a dále, že s akciemi nesmí být zakázáno obchodovat. To je vše, a pak samozřejmě – autorizovaný poradce musí souhlasit, že s firmou bude spolupracovat. Poradce musí být přesvědčen, že firma má investorům co prodávat. Společnost musí mít potenciál růstu a vizi – důležitá je strategie a schopný management. Pak je možné financování získat. První česká firma, kterou jsme na tento trh uváděli, Proton Energy, byla vlastně start-up.

* E15: Takže žádné další požadavky na velikost firmy či profitabilitu nejsou…

Ne. Obecně, my prodáváme budoucnost. Firma má nějakou vizi a my přesvědčujeme investory, že je reálná, že jí je schopna dosáhnout. Takže nejde o profitabilitu v danou chvíli, ale o příslib toho, že firma v budoucnu dokáže vytvořit hodnotu. Investoři si kupují výhled toho, že hodnota akcií časem vzroste, a tím i hodnota jejich investice. Když šla na parket zmíněná Photon Energy, od investorů získala 600 tisíc eur. Nyní má hodnotu třicet milionů eur. Což znamená obrovskou hodnotu vytvořenou pro investory. A to je to, co hledáme.

* E15: Jak velký podíl akcií většinou firmy na NewConnectu prodávají?

Vždy je to minorita. Krása financování na burze spočívá v tom, že vlastník dokáže získat pro firmu peníze, aniž nad ní ztratí kontrolu. Obvykle se začíná na podílu pět až patnáct procent, a když jdou věci dobře, může se prodávaný podíl zvýšit – třeba když firma potřebuje peníze pro expanzi na nové trhy.

* E15: Kdo na NewConnectu stojí na straně kupců, jsou to spíše individuální, nebo institucionální investoři?

NewConnect začínal jako čistě retailová platforma. Individuální investoři zde hledali výjimečný výnos a byli ochotni nést riziko. Nyní zažíváme v tomto smyslu velký obrat, na NewConnectu nakupuje řada investičních bank, dokonce i penzijní fondy, podílové fondy, asset manageři. Velké podniky totiž rostou pomalu, takže výjimečný výnos může přinést jen menší úspěšná firma.

* E15: Pro jaké firmy pracujete v Polsku?

* E15: Které sektory jsou nyní pro investory nejatraktivnější? IT?

Mobilním internetem se svět velice změní, dotkne se to spousty druhů byznysu. Příklad: v Polsku začíná být fenoménem donáška jídla a nákupů potravin domů, to se velice rozmáhá. V Londýně jedna firma, která vyrábí aplikace pro tuto službu, má hodnotu jedné miliardy liber. Z donášky jídla! Bohatí lidé totiž už moc do obchodů nechodí. Tento trend příštích pět deset let zintenzivní, bude zájem o vše, co se týká mobilního internetu.

* E15: A energetika? Dvě ze tří firem, které jste upisovali, byly z tohoto sektoru…

Určitě, lidé mnohem více řeší dopad, jaký má jejich činnost na životní prostředí. Všechny technologie, které jdou směrem k úsporám energie, jsou atraktivní.

* E15: Musely během krize nějaké firmy parket opustit? Kvůli bankrotu a podobně?

Vím o tom, že nějaké dvě tři firmy během krize zbankrotovaly. Přitom je tam registrováno přes dvě stovky firem. Sama jsem byla v šoku, čekala jsem, že otřes bude větší.

* E15: Jak daleko je s úpisem iCom?

Je to hotovo. Získal sedmnáct milionů korun, nyní se proces finalizuje. Spolupracovali jsme opět se společností Cyrrus – což vlastně spolupracujeme vždycky. Je výhodou mít lokálního partnera, který pomůže nalézt investory na daném trhu.

* E15: Čekáte pro letošek další úpisy?

Ano, jednáme s dalšími zájemci. Obecně jsou však české firmy velmi konzervativní, není jednoduché je přesvědčit o výhodách NewConnectu. Že je to platforma, prostřednictvím které mohou i menší firmy získat financování. Přitom to pro ně může znamenat dokonce až splnění „amerického snu“. Mohou takto totiž financovat mnohem riskantnější projekt, než na který by byl ochoten přistoupit byznys anděl nebo soukromý fond.

* E15: Kolik peněz úpis akcií firmu stojí? Jaké jsou poplatky vám, market makerovi a operátorovi trhu?

Chápeme, že zvláště pro menší firmy není jednoduché platit poradcům. Proto máme odměnu postavenou více na takzvaném success fee jako procento z upsané ceny. Pak se platí roční poplatek, ale není velký, je to méně než provize.

* E15: Platí se i operátorovi?

Ano, je tam nějaký poplatek, ale relativně nevýznamný, asi tisíc eur. Firmám se nejčastěji podaří na trhu získat financování v rozmezí stovek tisíc až milionů eur.

* E15: Kolika firmám se podařilo přestoupit z NewConnectu na hlavní trh varšavské burzy?

Zatím to bylo jedenáct firem. Toto je vůbec zajímavý jev. Některé velké firmy nad NewConnectem trochu ohrnují nos, mají pocit, že je pro ně lepší jít rovnou na velkou burzu. To je ale mnohem složitější a dražší proces, pokud jde o reportování, platby právníkům a poradcům a podobně. Jen to stojí firmy minimálně milion eur. Jít na NewConnect je přitom dobrý první krok, firma si to vyzkouší, a když potom splní kritéria, je přechod jen technická záležitost – firmy už jsou zvyklé na reportování, kontrolní procesy a podobně.

Bogusława Cimoszko Skowroński

Vystudovala Massachusetts Institute of Technology a Harvard Business School (MBA). Zkušenosti získala u společnosti Exxon Research and Engineering, Exxon Chemical, UBS Bank v Curychu, EBRD v Londýně a Fincoord (investiční společnost) v Curychu. Inicializovala, organizovala a uzavírala transakce na soukromých a veřejných trzích formou joint venture, akvizic, úvěrování či poskytnutí kapitálu. Je členem Investorského klubu v Polsku, Polského obchodního kulatého stolu, pokladníkem Harvardského klubu v Polsku a spolupracovníkem MIT Podnikatelského fóra v Polsku. Je ředitelkou a zakladatelkou společnosti CMS.